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Li Hsin-Huan (Ti Lung) surnommé le Poignard Volant est un épéiste de renom possédant de grandes qualités techniques, un sens de la justice, une droiture extrêmes. Mais il a aussi des faiblesses, il est alcoolique, il est solitaire, les êtres qui lui sont chers ont presque tous disparu... Li noie son chagrin dans l'alcoolisme depuis qu'il a abandonné sa bien-aimée Shi-yin à son meilleur ami Xiao-yun, car ce dernier lui avait sauvé la vie. Mais récemment, un célèbre bandit masqué refait surface. Li cherche logiquement à protéger Shi-yin, pour qui il a encore des sentiments. Malheureusement, c'est Li qui est rapidement accusé d'être ce fameux bandit responsable de nombreux meurtres. Avec l'aide d'un talentueux épéiste, Li se met en quête de laver son nom, de découvrir la véritable identité du tueur.